随着原材料价格持续处于低位，铝价在供给侧改革的利好下高位运行，各电解铝企业利用良好的市场环境和充足的资金，不断优化结构，调整产业链，降本增效，节能提产，实现了普遍盈利。

霍煤鸿骏

9月份盈利18398万元、前三季度累计盈利11.8亿元。1至9月份铝产品完全成本10258元/吨，同比降低1058元/吨。

公司坚持氧化铝采购“长单 现货补缺”模式和阳极碳块、炭素原料“质价双控”策略，执行生产商采购为主、供应商补充为辅的采购方式，在充分研判市场形势后，统筹抓市场机遇和库存管理，有效降低采购成本。

为确保利润化，内蒙古公司在年初疫情爆发初期，就以质押方式销售铝液0.68万吨，带动铝后加工企业复工复产，在妥善化解应收账款风险的情况下确保了销售。

在此基础上，公司坚持高品质铝提价销售策略，前三季度累计销售低铁铝、AI99.85铝48.94万吨，增加收益1437万元。

旗能电铝

今年1-9月，公司实现利润总额581万元，预计今年全年可实现利润总额超1000万元。

在建设初期，旗能公司原本规划的建设产能是80万吨，但随着产业发展形势的变化和产业政策的调控，之后只建成了一期34万吨的产能规模在产，而当初规划建设的铁路、消防等一些基础配套设施工程费用只能由这一不足半数产能来平摊。

基础设施的巨额投资，使得旗能公司平均一年要产生大约5亿元左右的财务费用和折旧成本，而这一费用折合到电解铝成本上，吨铝要比行业平均水平高出800元左右。巨额财务成本，一度使公司处于“小马拉大车”的尴尬局面。

另外，与中北部地区相比，西部地区低硫煤炭价格成本也相对较高，这使得在过去几年里旗能公司的电价成本一直居高不下，达4毛多，这与一些企业3毛左右的电价相比，无非又增加了一项重要开支。

中国铝业

三季度中国铝业实现净利润7.19亿元，同比增长1.46倍，环比增长6.49倍。

1-9月份，中国铝业实现营业收入1332亿元、利润总额13.45亿元、净利润9.49亿元，扣非后归母净利润1.38亿元、同比增长44.97%，经营性现金净流入93.37亿元，较上年同期增加15.19%，现金流持续强劲，积蓄动能逐步释放，盈利能力持续增强。

青铝股份

今年1-8月份，克服新冠疫情影响，业绩逆势飘红，青铜峡分公司实现利润1.73亿元，青铝股份累计实现利润4.33亿元。

电流效率同比提升0.87%，电解铝成本电耗同比降低329千瓦时/吨铝，吨铝完全成本同比降低1374元，关键指标创造历史Z好水平。

东兴铝业

陇西分公司通过成本管控各项措施，有利推动了拓存创增工作开展，经营结果得到持续改善。

截至目前，电解铝制造成本较年计划降低732元/吨，累计利润完成年计划的160.33%，提前完成了分公司2020年全年利润指标。

焦作万方

10月12日，焦作万方发布2020年前三季度业绩预告，前三季度归属于上市公司股东的净利润为盈利3.4亿元-3.9亿元，比上年同期增长1157%-1342%。

报告期内，预焙阳极、煤炭、氧化铝、电等主要原材料、能源价格同比下降。公司期货套期保值业务收益同比增加，预计包含套期保值业务收益在内的非经常性损益对公司前三季度净利润的影响金额约为2,969万元。

神火股份

10月12日晚间发布业绩预告，预计2020年前三季度归属于上市公司股东的净利润约为4.89亿元，比上年同期(追溯前)减少80.62%；预计2020年三季度归属于上市公司股东的净利润约为2.76亿元，比上年同期(追溯前)减少87.69%。

前9个月新疆神火吨铝完全成本10400元/吨左右云南神火吨铝完全成本10200元/吨左右。

云铝股份

今年前三季度实现营收199亿元，同比增长10.89%；归母净利润5.7亿元，同比增长95.19%。其中，公司第三季度单季实现营收78亿元，同比增长10.3%；净利3.27亿元，同比增长148.76%。

公司产能在不断提升的同时，促进了业绩的大幅增长。随着国内疫情逐步得到有效控制，复工复产全面推进，自6月份以后铝产品价格企稳，项目投产和新产能释放对业绩贡献明显增加。上半年，公司电解铝产能已增至239万吨。

南山铝业

前三季度，公司营业收入156.04亿元，同比微降4.43%。但得益于近年来公司产品结构的调整，高附加值产品的增加，在营收微降的情况下，公司实现净利润14.14亿元，同比增长11.96%，其中扣非后净利润13.04亿元，同比增长17.02%。相比前半年净利8.49亿元，公司第三季度营利可观。

三季度国内经济延续修复趋势，成本端的氧化铝、预焙阳极等原料价格因供给相对充足，价格仍维持相对低位，电解铝盈利水平持续走阔。在当下经济延续修复，成本维持低位的背景下，预计目前电解铝企业的盈利中枢仍能维持。

来源：中商碳素研究院